Акции Полиметалла демонстрируют тенденцию к снижению в преддверии публикации отчета о финансовых результатах за 4 квартал и 2022 года за 2022 год в четверг, 16 марта. Горнодобывающая компания объявила в конце января, что намерена перенести свой первичный листинг в Казахстан, чтобы помочь восстановить акционерную стоимость. Переход также позволит компании перезапустить свою дивидендную программу.
– Запасы руды Полиметалла сократились в 4 квартале, поскольку санкции в отношении импорта ограничили бурение.
– Переход на казахстанскую биржу Astana International позволит майнеру возобновить выплату дивидендов.
– BlackRock и VanEck, обе из которых владели акциями Полиметалла, ликвидировали свои ETF, ориентированные на Россию.
Санкции продолжают наносить удар по англо-российской компании по добыче драгоценных металлов Polymetal International [POLY.L] в преддверии объявления отчета о доходах 16 марта.
В начале месяца компания со штаб-квартирой на Кипре сообщила о снижении запасов руды. Санкции на ввоз оборудования и материалов в Россию серьезно ограничили ее буровую деятельность в прошлом году. По состоянию на 31 декабря 2022 года запасы золотой руды сократились на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а запасы серебряной руды сократились на 12%. Однако минеральные ресурсы выросли на 5%.
«Мы по-прежнему уверены в способности группы наращивать базу высококачественных запасов и ожидаем возобновления восходящей тенденции в 2023 году», — заявил генеральный директор Полиметалла Виталий Несис.
По состоянию на закрытие 10 марта на уровне 220 пенсов цена акций Полиметалла снизилась на 8,33% на прошлой неделе и еще на 10,4% с начала года.
Ожидается, что расходы подскочат на фоне сильного рубля
Акции Полиметалла снижаются с момента пика в 362,27 пенсов в январе после публикации производственных результатов компании за 2022 год.
Уход акционеров можно частично объяснить объявлением о том, что компания рассматривает возможность переноса своего основного листинга из Лондона в «юрисдикцию, которую Российская Федерация считает «дружественной»»: казахстанский рынок Astana International Exchange (AIX). Это «может разблокировать возможность компании совершать дальнейшие корпоративные действия», — говорится в сообщении «Полиметалла» об изменении на своем веб-сайте.
Производство золота в 2022 г. соответствовало первоначальным прогнозам, но совет директоров предупредил, что в 2023 г. производство, скорее всего, останется на прежнем уровне и с более высокими затратами. Производство в золотом эквиваленте выросло на 2% до 1,71 млн унций против ожидаемых 1,70 млн унций.
В то время как неаудированная выручка в четвертом квартале (Q4) подскочила на 30% до 1 млрд долларов, неаудированная выручка за весь год снизилась на 3% до 2,8 млрд долларов, а денежные затраты составили от 900 до 1000 долларов за унцию золотого эквивалента. Полиметалл ожидает, что затраты в 2023 году немного увеличатся до диапазона от 950 до 1000 долларов США за унцию в результате внутренней инфляции, укрепления рубля и увеличения роялти в Казахстане.
К концу четвертого квартала непогашенный долг сократился на 400 млн долларов до примерно 2,4 млрд долларов «на фоне сильного положительного свободного денежного потока от сокращения оборотного капитала».
Акционеры надеются на обновление дивидендов
Инвесторы надеются, что Полиметалл использует отчет о прибылях и убытках как возможность предоставить обновленную информацию о своем переходе на казахстанский рынок AIX.
Этот шаг позволит Полиметаллу выделить казахстанский бизнес, на долю которого приходится 30,4% производства золота в четвертом квартале. Как только транзакция будет завершена, майнер сможет перезапустить свою программу дивидендов. Выплаты акционерам были приостановлены с сентября прошлого года после того, как санкции ЕС заморозили акции, принадлежащие российскому Национальному расчетному депозитарию.
«Мы хотим вывести казахстанский бизнес из тени, из-под навеса санкций», — заявил агентству Рейтер в феврале генеральный директор Виталий Несис.
Компания надеется, что сможет сохранить свой лондонский листинг за счет глобальных депозитарных расписок, но неопределенность в отношении того, что переход на AIX будет означать для акционеров, омрачила любые инвестиционные планы до получения прибыли.
Фонды в центре внимания: iShares MSCI Global Silver and Metals Miners
Приостановка выплаты дивидендов и неопределенность ближайших перспектив означают, что фонды практически не имеют отношения к акциям. Poly имеет вес менее 0,01% в любом из фондов, которые его держат.
BlackRock и VanEck решили ликвидировать свои ETF, ориентированные на Россию, в прошлом году после того, как санкции помешали США инвестировать в российские активы. Оба фонда принадлежали Полиметаллу.
Для инвесторов, которые хотят получить более широкий доступ к горнодобывающей отрасли, существует ETF iShares MSCI Global Silver and Metals Miners [SLVP]. Фонд упал на 9,1% с начала года и на 8,1% за последний месяц.
Инвесторы также могут рассмотреть ETF VanEck Gold Miners UCITS [GDX]. Фонд упал на 5,1% с начала года и на 8,2% в прошлом месяце.
Неудивительно, что Полиметалл мало освещался аналитиками за последние 12 месяцев. Беренберг понизил рейтинг акций в апреле прошлого года с «покупать» до «держать», утверждая, что цена акций стала оторванной от бизнеса.
«В настоящее время мы не приписываем российским активам в нашей NAV никакой стоимости, учитывая неопределенность в отношении способности Полиметалла переводить средства из активов в стране в другие части корпоративной структуры», — говорится в записке банка, с которой ознакомился Sharecast.
